广发期权:标的再度回落波指跌势重启 标的还有下跌惯性

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摘要

建仓观点:中期看涨标的,短期判断行情震荡。备兑策略可增厚现货持仓收益。

  一、期权市场成交情况


  上个交易日,2月认购成交金额为26774万元,约43万张;2月认沽成交金额为22293万元,约35万张。全市场期权合约成交金额为7.7亿元,其中认购合约成交金额为4.5亿元,认沽合约成交金额为3.3亿元。



  二、期权市场特别点评


  a)现货市场回顾


  昨日,标的50ETF早盘低开,而后弱势反弹,但十点过后变再度下行,全天跌势不止,收盘跌幅-1.25%,收于3.075元。


  b)期权交易策略分析


  昨日,全市场回调格局延续,银行和地产领跌,标的510050.SH跌幅领跑市场。中国波指000188.SH昨日高开后持续下行,全天跌幅-241BP,收于16.08。期权盘面上,各个月份隐波均有所回落,且昨日标的尾盘的再度探底并未引起隐波过多的反弹。以昨收看,虽然各个月份隐波曲线形态上依旧维持左低右高,但标的似乎还有下跌惯性。


  今日具体策略思考如下:


  i) 备兑策略。


  建仓观点:中期看涨标的,短期判断行情震荡。备兑策略可增厚现货持仓收益。


  首次建议:2017年8月8日。


  标的昨日继续下跌,卖出的期权方降低了策略的整体回撤,但策略累积盈利继续回吐。今日建议:继续持有,短期震荡无碍于策略长期利润累积。


  越是中长期看涨,短期涨跌反复的行情,越适用于备兑策略。需注意,备兑策略的开展前提是中长期看好标的,但短期预判盘整,收割期权的时间价值。


  风险提示:备兑策略整体偏多头,若标的大跌则策略有亏损风险。若标的大涨,需注意卖出的认购期权及时平仓或移仓,否则有被指派行权的风险。


  ii) 买方看多策略


  建仓观点:预判标的回调进入末期,布局1月反弹行情。


  首次建议:12月22日。


  昨日,标的下跌,策略累积盈利回吐明显。


  标的昨日早盘弱势反弹无果后持续回落,所以昨日资讯的降低持仓delta建议有效减少了潜在收益回吐。今日建议:经过昨日调仓,当下各位看多的仓位(delta金额)应该整体有所降低,若今日标的再度下探,跌破20日支撑,则建议认购权利仓暂时离场,剩余认购义务仓或认沽权利仓可继续保留。而若标的今日冲高,则建议增开2月虚值认购义务仓。眼下,建议各位多多摁住自己抢反弹的心,毕竟这一波做多的大部利润仍在;交易机会永远都会有,且待形势更明朗些再出手不迟。


  风险提示:买方策略最大亏损是全部权利金,因此仓位控制实为买方的最大风控手段。


(责任编辑:DF118)


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