广发期权:标的逆势反弹 一月收官涨幅8.92%

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摘要

建仓观点:中期看涨标的,短期判断行情震荡。备兑策略可增厚现货持仓收益。

  一、期权市场成交情况


  上个交易日,2月认购成交金额为24851万元,约40万张;2月认沽成交金额为17734万元,约30万张。全市场期权合约成交金额为6.9亿元,其中认购合约成交金额为4.2亿元,认沽合约成交金额为2.7亿元。



  二、期权市场特别点评


  a)现货市场回顾


  昨日,标的50ETF早盘跳空低开,而快速反弹,午间创下全天最高价,午后震荡下行,尾盘再度拉起,收盘涨幅1.24%,收于3.113元。


  b)期权交易策略分析


  昨日,一批业绩预差的股票跳水,创业板整体再度大跌。标的510050.SH则在银行、保险、地产的带领下逆势领涨全市场。中国波指000188.SH整体反弹飘高,全天涨幅107BP,收于17.15。期权盘面上,各个月份隐波均有所反弹,但2月合约右端较昨日又算下降。持仓量变化上,2月虚值认购开始出现买方建仓。


  今日具体策略思考如下:


  i) 备兑策略。


  建仓观点:中期看涨标的,短期判断行情震荡。备兑策略可增厚现货持仓收益。


  首次建议:2017年8月8日。


  标的昨日反弹,策略累积盈利增厚。今日建议:继续持有,短期震荡无碍于策略长期利润累积。


  越是中长期看涨,短期涨跌反复的行情,越适用于备兑策略。需注意,备兑策略的开展前提是中长期看好标的,但短期预判盘整,收割期权的时间价值。


  风险提示:备兑策略整体偏多头,若标的大跌则策略有亏损风险。若标的大涨,需注意卖出的认购期权及时平仓或移仓,否则有被指派行权的风险。


  ii) 买方看多策略


  建仓观点:预判标的回调进入末期,布局1月反弹行情。


  首次建议:12月22日。


  昨日,标的反弹,策略累积盈利增厚。


  标的昨日早盘跳空低开触及20日均线,但随后展开强势反弹,故昨日言及的止损并未真正触发。持仓累积盈利昨日有所回血。今日建议:虽然昨日标的走势较强,但此番调整的时日与幅度均较浅,建议目前稳妥为上,仓位上不急于增加,今日继续持仓。经过昨日持仓调整,目前应该持有了认购的权利+义务仓,结构上类似于牛市价差。若今日标的窄幅震荡,则继续持有现有混合仓位;若标的快速下探,跌破支撑,则建议权利仓离场;若标的继续反弹,则看强度,考虑增开认沽权利仓作为回调保护。


  风险提示:买方策略最大亏损是全部权利金,因此仓位控制实为买方的最大风控手段。


(责任编辑:DF118)


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