广发期权标的窄幅震动收涨 当月隐波回升

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  一、统计数据

  上个交易日,全市场期权合约成交金额3.05亿元,共68万张。上个交易日,12月认购成交金额为12640万元,约33万张;12月认沽成交金额为11394万元,约25万张。

  上个交易日,30日历史波动率降落2.14%,达18.7%;GVIX降落0.66%,达20.8%。

广发期权标的窄幅震动收涨 当月隐波回升

  数据来源:衍生品掮客营业部

  二、期权市场点评

  昨日,标的全天窄幅震动,尾盘小幅走高,收涨0.21%。期权盘面上,各个月份隐波走势分歧,12月隐波上升而其余月份隐波回落。微笑曲线方面,12月微笑左端下行,右端亦回落,期权市场观点乐观程度削弱。

  三、今日期权策略思考

  i) 备兑策略

  建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市郑重乐观。

  今日点评:昨日标的小涨,策略红利扩大。今日继承持有。若标的今日下探低于2.4,可考虑增仓。

  备兑策略属于收益加强型,赢利的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓即可。

  风险提醒:备兑策略团体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。但策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,必要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。

  ii) 收割时间价值策略

  建仓观点:2018年11月22日。标的仍旧在区间整顿,方向不明,收割时间价值,聊胜于无。起手建仓,卖出宽跨式。建议使用12月深度虚值合约。

  平仓建议:2018年12月12日。

  今日点评:昨日标的微涨,12月隐波回升,但卖出宽跨式红利继承扩大。11月合约还剩11个交易日,但目前深度虚值合约绝对价格已低。同时标的处于区间震动下缘,叠加考虑12月隐波已反弹两日,建议平仓离场

  风险提醒:卖方策略,收取保证金。深度虚值虽相对风险低,但若标的大幅涨跌,仍旧有被追保或强平的风险。

  iii) 混合看跌

  建仓观点:2018年11月26日。标的打破收敛三角,短期或有下跌空间。起手建仓使用12月认沽权利仓,准备后期合成熊市价差。

  调整建议:

  1)2018年11月29日。逢高适量增长看空头寸,仍旧建议使用权利方增仓。

  2)2018年12月3日。若今日高开,可考虑日内交易卖出认购,博弈低走。日内交易,切记收盘前了结头寸。

  3)2018年12月4日。卖平原有认沽权利仓,同时增开卖出认购,继承持有观察。

  4)2018年12月10日。若今天标的下跌超-1%,可考虑日内卖出认沽博弈反弹。

  今日点评:

  昨日标的下跌,隐波微升,持仓浮盈继承扩大。昨日盘中13:30过后标的曾短暂下跌超过-1%,建仓日内卖出认沽博弈反弹的头寸获利,且已离场。看今日,建议持有原有认购任务仓观望,除非标的大幅下跌超过-2.5%则考虑日内卖出认沽博弈反弹。

  风险提醒:卖出认购,任务方潜在风险“无穷”,如碰到标的与隐波同涨,则持仓快速亏损。任务仓细致保证金风险,及时盯盘。

  四、策略跟踪

  板块说明:本版块用于模仿策略盈亏,假设每次以合约开盘价成交。但期权合约的现实价格波动伟大,单日振幅可达几倍甚至几十倍,故下表的假造收益与现实收益必有伟大偏离。同时,策略时常会有日内调整,无法展示于此。同时,因为合规题目,仅对历史操作跟踪,不作为今日交易参考据此交易,盈亏自大。请悉知。

  过往策略列表

时间单组收益率年化收益率策略简评
2018/10/11~2018/10/302.5%45%权利仓搭配任务仓,降低持仓成本。
2018/11/01~2018/11/150.97%24.4%看对了隐波跌势,覆盖了看错标的方向的亏损,从而红利。

  五、聊天板块

  标的延续两日在目前价位窄幅震动,但期权盘面上,当月隐波已延续反弹两日,而远月跌势不改。结合考虑目前标的的形态,市场或在博弈标的的方向选择。交易上,原有的混合看空策略上周二便已转为持有认购任务仓,目前不妨继承持有。仍旧,不建议贸然使用权利仓来交易隔夜方向,但日内短线尚可。同时,综合考虑剩余收益与风险,对于始于11月22日的收割时间双卖策略平仓出场

(文章来源:广发期权淘金通)

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