期权观察:成交量大幅回落

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 中秋节后首个交易日两市跳空低开,指数窄幅振荡,上证指数收跌0.58%,创业板指数收跌0.38%。三大指数均收跌,上证50沪深300指数跌幅1%左右。期权方面,标的资产50ETF下跌1%收于2.600,平值隐含波动率有回升迹象。

  期权成交量大幅回落。当日全市场合计成交152.19万张,较上一交易日大幅减小116.63万张。认购期权成交82.18万张较上一交易日减小73.77万张,认沽合约总成交70.01万张,较上一交易日减小42.86万张。日成交量PCR值0.85明显增大。持仓方面,期权总持仓189.11万张,较上一交易日持仓量降低0.69万张。其中认购合约持仓95.20万张,较上一交易日减小0.16万张,认沽合约持仓93.91万张,较上一交易日微减0.52万张。持仓量PCR值0.99基本不变。


期权观察:成交量大幅回落

图为10月平值期权隐含波动率走势

  当月合约即将到期,从次月合约看成交量下滑但持仓增加。次月合约成交量减小24.87万张,认购减小16.42万张,认沽减小8.45万张。持仓方面,次月合约增持8.69万张,认购增持4.94万张,认沽增持3.76万张。结合次月合约各执行价数据看,认购增持主要集中在2.60至2.70价位。认沽期权增持较为分散,2.40至2.65均有较多增持。从持仓结构看,认购、认沽均增持但多空倾向模糊,维持原反弹节奏概率较大。

  波动率方面,近三个交易日波动率出现一定程度回升。当前平值认购20.72%,认沽19.57%,30日历史波动率回升幅度更大,目前保持在21.66%。从次月合约波动率曲线看,认购期权各价位隐含波动率均高于认沽,而在低执行价位上该现象更为突出。

  综合来看,放量上涨后缩量振荡,市场仍处反弹节奏中。上证50指数领涨三大指数有望冲击前期2600点顶部振荡区间,建议投资者保持多头思路,可逢低布局牛市价差策略。

  (作者单位:中信建投期货)


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