期权观察:波动率指数攀升 建议投资者保持谨慎态度

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摘要

综合来看,外围市场大跌或开启新一轮股市回调,市场恐慌情绪在尾盘加速蔓延,上证50指数表现虽相对较强但恐独木难支,建议投资者保持谨慎态度。

  受外围股市大跌影响,A股低开低走大幅下跌。上证综指跌幅超3%,创业板指数跌幅5.34%,创近2年以来新低,两市总成交量均明显放大。恐慌情绪蔓延,当日市场超400只个股跌停,尾盘下跌趋势加速。两市无一板块收红,仅黄金、银行、白酒、航运等避险板块和蓝筹板块跌幅较小,军工、通信、计算机应用等板块跌幅均超6%。三大指数中跌幅最小的上证50指数下跌2.01%,中证500指数下跌4.9%。期指主力合约仅IC走势强于现货指数,IH则重回贴水状态。期权方面,标的资产50ETF下跌2.2 %收于3.11。市场大跌,避险情绪升温,隐含波动率明显上涨,目前上海证券交易所公布的iVX指数为22.20%,较上一交易日上涨19.68%。

  期权成交量持仓量均增加。当日全市场合计成交154.54万张,较上一交易日大幅增加51.25万张。避险情绪升温,认沽期权成交更为活跃。当日认沽成交72.54万张较上一交易日增加28.66万张,认购合约总成交81.99万张较上一交易日增加22.59万张。日成交量PCR值由0.74大幅增大至0.88。持仓方面,期权总持仓186.69万张,较上一交易日持仓量增加3.81万张。其中认购合约持仓96.99万张,较上一交易日增加7.03万张,认沽合约持仓89.69万张,减小3.52万张。持仓量PCR值减小0.11至0.92。

  从当月合约变动看,成交持仓均明显增加,认沽期权更为活跃。当月合约成交量大幅增加29.85万张,认沽增加15.56万张,认购14.29万张。持仓量增加4.24万张,其中认购期权增持5.29万张,认沽期权减持1.05万张。结合各执行价成交持仓数据看,认购在3.10和3.20价位上明显增持,特别是3.20合约增持超3万手,认沽则在3.10和3.00执行价上减持,这表明市场情绪略偏空。

  极端行情下波动率指数飙升明显,iVX指数创一年新高,历史波动率也大幅跳涨。目前30日历史波动率15.40%,隐含波动率和历史波动率两者差值扩大。两市大跌推升认沽期权需求,平值认沽期权合约隐含波动率上涨幅度更大,目前认沽期权隐含波动率21.94%,高于认购期权的19.55%。

期权观察:波动率指数攀升 建议投资者保持谨慎态度

  图为2月平值期权隐含波动率走势

  综合来看,外围市场大跌或开启新一轮股市回调,市场恐慌情绪在尾盘加速蔓延,上证50指数表现虽相对较强但恐独木难支,建议投资者保持谨慎态度。 (作者单位:中信建投期货)

(责任编辑:DF306)


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