期权观察:认购增持 认沽减持

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昨日沪深两市连续四个交易日下行,上证指数下跌1.41%,逼近今年低点,创业板全天持续下行跌幅近3%失守年线,成交量放大。板块方面,仅农业板块收红,银行、证券、钢铁等板块跌幅较小,概念题材如海南、数字中国、工业互联网等跌幅居前。三大指数均绿盘报收,中证500指数跌幅2.02%居前,上证50指数跌幅最小。三大期指各合约走势分化,IC各合约表现抗跌,IH各合约走势明显弱于现货指数,三大期指目前均处于贴水状态。期权方面,标的资产50ETF下跌1.09%,收于2.626,当月平值认购、认沽期权隐含波动率反而小幅走弱。

  期权成交量减小,持仓量增加。当日全市场合计成交116.11万张,较上一交易日减小8.07万张,认购成交量降幅更大。认购期权成交58.31万张较上一交易日减小4.15万张,认沽合约总成交57.80万张较上一交易日减小3.91万张。日成交量PCR值0.99较周一保持不变。持仓方面,期权总持仓164.11万张,较上一交易日持仓量小幅增加4.20万张。其中,认购合约持仓104.90万张,较上一交易日增加3.33万张,认沽合约持仓59.22万张,增加0.87万张。持仓量PCR值0.56变动不大。


  当月合约看成交持仓活跃度降低。当月合约成交量总计减小8.34万张,认购期权减小4.69万张,认沽期权减小3.64万张,认购减小更多。持仓量减小0.54万张,认购期权增持0.62万张,认沽期权减持1.16万张。结合当月合约各执行价的成交持仓数据看,认购、认沽双方均明显减持。认购期权在平值浅虚值附近增持较多,认沽期权则在新挂牌的2.40虚值价位上增持最多。对比认购认沽总持仓结构,50ETF上行压力较大。

期权观察:认购增持 认沽减持

  图为4月平值期权隐含波动率走势

  波动率方面,上证50指数创今年新低,但隐含波动率并未走高。平值认购、认沽期权隐含波动率从28.5%回落至26%左右,跌幅近10%。30日历史波动率近期维持在18%左右,略低于平值期权隐含波动率水平。

  综合来看,权重板块先行调整,市场情绪表现平稳。短期看,投资者可逢高卖出认购期权。


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